本周的后半段对于低价股、绩差股来说无疑是灾难性的，而对于有业绩支撑的品种则能够略感欣慰，这也印证了“上涨靠量，下跌重质”的戏言。指数仍无完全企稳迹象，那么低价股、绩差股仍将是烫手山芋，而业绩良好的优质板块及个股则可给予一定关注。600019宝钢股份(行情论坛)，钢铁龙头，受益行业业绩增长及整合。

业绩维持增长行业景气度高

从2006开始，钢铁行业在治理整顿落后产能力度加大的背景下，产能增长较慢与需求增长加速形成反比，行业业绩显著提升。钢铁市场从2006年底至今呈现出“淡季不淡”的特征，价格提前启动，温和上涨，钢价价格指数仍在低位向上运行的通道中。与此相对应的是，2006年一季度钢铁股业绩处于历史的低点，受到基数较低影响，2007年一季度钢铁股同比业绩大幅增长。统计数据也表明，2007年前两个月钢铁行业新增利润位居各行业首位，上涨幅度达到3.6倍，对整个工业利润增长的贡献率达到22.4％。目前我国经济仍然保持着平稳较快的增长格局，固定资产投资规模持续攀升，对于钢铁的需求不断增长，这将为多数上市公司业绩的持续增长奠定基础。虽然国家出台了一些限制出口的措施，但是钢铁企业还是通过自身调节，在一定程度上化解了出口受限的影响。在一季度业绩基础上，钢铁行业二季度业绩有望保持较大幅度增长。

资本运作加快投资主题或现

除了业绩继续支撑行业外，目前种种迹象表明，加快资本运作能够给钢铁板块带来新机遇。5月10日钢铁板块集体上行，整体涨幅达6.36%，正是源于宝钢集团和邯钢集团签署协议，成立合资公司共同建设总投资达194亿元的邯钢新区460万吨项目。这是继宝钢与新疆八一钢铁(行情论坛)集团完成国内首例跨地域钢厂重组项目之后，中国钢企跨区域合作的又一个引人注目的动作。由此也可以看出钢企间的资本运作正在加快。更为重要的是，钢企间的资本运作是在***的大力支持下进行的，在近期国务院召开的关停和淘汰钢铁业落后产能会议上传出明确信息，国家支持大型钢铁企业向集团化方向发展，推动跨地区、跨所有制的联合重组。管理层的大力支持将为未来更多钢企间的资本运作奠定基础。

未来钢企尤其是上市公司的发展机遇主要在两方面，一方面是整体上市，另一方面则是联合重组。在整体上市方面，宝钢股份、武钢股份、鞍钢股份(行情论坛)、太钢不锈(行情论坛)、本钢板材(行情论坛)等均先后成功实现大股东钢铁主业整体上市。与此同时，34家钢铁主业上市公司合计生产钢材15571.09万吨，大大低于对应的集团公司合计钢材产量21202.93万吨，表明钢铁板块整体上市大有空间。

而在联合重组方面，产业分散是引发中国钢铁业诸多不稳定波动的根源，提升产业集中度已是业内多年共识，如今在***策支持下，联合重组以及并购将风起云涌。目前管理层希望以首钢搬迁为契机，促进华北地区钢铁企业联合重组；并在宝钢与新疆八钢联合的基础上，促进宝钢与包钢的联合。由此，钢铁板块未来将在龙头企业的带领下展开大规模的联合重组。

基于上述观点，我们认为宝钢股份（600019）作为钢铁行业龙头将迎来机遇。公司在增发收购集团资产之后，在纵向一体化方面的工作可以看作国内钢铁企业的典范。公司目前拥有海外矿山股权、海运船队、码头港口，以及烧结、焦化、炼铁、炼钢、轧钢工序，此外公司还拥有贸易公司，产业链的延升有利于公司降低成本提升业绩。另外，作为大型钢铁龙头企业，公司未来将在行业整合中占据主导地位，受益良多。二级市场上，该股在市场大幅调整中表现出一定抗跌性，短线有望借助增量资金展开反弹，可逢低关注。