将REITs置于银行间市场交易是否抢了证券交易所的地盘？对权益的争夺贯穿到了任何一个和经济关联的领域。

　　4月17日，北京新世纪日航酒店，“第4届中国房地产《结构金融暨资金投资》亚太会议”的房地产金融组合创新论坛上，一个关于REITs原因应该在证券交易所平台还是银行间市场交易的话题引起了争论。

　　争论的起因是，此前几天有媒体报道，中央人民银行已指定联华信托和中信证券两家作为内地REITs候选试点***部门。如果两家方案策划可行，将正式推行试点。但和国际上REITs在证券交易所交易的惯例不同，此次试点交易平台放到了银行间交易市场。有论者以为，此种做法是银行在抢夺证券交易所的生意。

　　但也有业内人士表示，上述试点还算不上真正的REITs。只是中央人民银行在试图培育REITs胚胎。“可以在银行间市场试行成功后，再正式放于证券交易所推行。”

　　散户产品还是***部门游戏？

　　“从REITs的交易机制安排管理上看，无疑应该在证券市场中来交易。银行间市场还只是一个交易债券的市场，流动性并不充足。”上海证券交易所产品开发部总监陈支左在回答台下提问时表示。

　　中央人民银行是推动此次试点的“作手”。联华信托和中信证券将离别在银监会和证监会的监督管理下进行此次试点的所有工作。日前它们已离别编制完成方案策划，很快将上报中央人民银行金融市场司以待审批试点。

　　此次试点原则上将不采用国际通行的将若干地产项目打包成REIT并公开面市销售发行向公众资金投资者直接募资的方式，而是限制由***部门资金投资者选购的封闭方式。也就是说，它的交易主体不再是经过证券交易所向所有公众开放，而是选择设置了一定入门的门槛的银行间市场进行交易平台的操作。

　　在香港和新加坡等市场，REITs大多选择在证券交易市场面情况市销售交易。“REITs在证券交易所交易的优点长处的优势显而易见：广泛的资金投资群体，产品流动性优点长处的优势，交易的透明和公正性，信息披露的同时和高效以同交易所监督管理优点长处的优势的高效。”陈支左在发言中多次提到REITs在证券交易所面市销售是流行趋势发展和进步方向的观点。

　　事实情况上，也有充足的事实情况论据作为支撑：截至2005年底，***USA197只运作里面的REIT，当中有2/3在证券交易所面市销售交易。

　　“澳大利亚交易所有超越40只REITs挂牌，内地了解的香港证券交易所，离别有领汇、泓富、越秀以同冠君4只REIT，而新加坡和东京市场也离别有7只和20只REITs在挂牌交易。”陈支左列举道。

　　“上证所当前正在尽力研究并试图搭建一个真正的REITs平台。当前来说，为REITs提供流动性最好，大宗交易转让平台，同时具有撮合和场外协商功能以同固定收益类双边报价平台，可以完善做市商功能。”陈支左表示。